这篇文章之前，你对去杠杆的理解可能是错的 | 米筐原创(3)

所以，去杠杆要么是减少债务、要么是增加所有者权益，前者是减小分子、后者是增大分母。可很多人一听到去杠杆，就本能的联想到减债务、而没有想到增加自有资金。 [原创文章：www.11jj.com]

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还以贷款买房为例：

你有20万资金，按照20%的首付，可以购买100万的房产。现在首付提高到30%，那就只能买到66万的房产了。你能贷到的款变少了，这是减少你的负债——减少34万，降低了分子，杠杆率由5倍（100万/20万）降到3.3倍（66万/20万）。

你有20万的资金，按照20%的首付可以买到100万的房子，现在首付提高到30%，还要买100万的房子咋办？那就提高自有资金比例啊——由20万首付提高到30万首付。这是在分子（资产）不变的情况、增加了分母，杠杆率由5倍（100万/20万）降到了3.3倍（100万/30万）。

这二者都是去杠杆，一个是减少负债（减少分子）、一个是增加所有者权益（增加分母）。

地方政府去杠杆、国有企业去杠杆，它们在减债务吗？它们在增加所有者权益。

PPP就是地方政府的项目引进民间资本投入，这就是在增加所有者权益去杠杆啊；国有企业实施债转股，股是什么？股就是股份、就是所有者权益，总资产不变的情况下把债务变成了投资，这也是增加所有者权益降杠杆啊；向民间资本开放更多投资领域，就是在那些领域增加投资、增加所有者权益去杠杆啊。

那房价上涨是不是去杠杆呢？

20万首付买了100万的房子，杠杆是5。而今房价已涨到了200万，杠杆是多少呢？资产÷所有者权益=200万÷（200万资产—20万债务）=200万÷180万=1.1倍（简单起见，已还本金不算）。杠杆由5倍降低到1.1倍。