中国外汇丨红筹回归财税挑战

作者丨吴晓辉 德勤中国A股资本市场主管合伙人

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赵海舟 德勤中国审计合伙人

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王佳 德勤中国税务合伙人

赵玉琪  德勤中国税务经理

来源丨《中国外汇》2018年第12期

 要点 

可以预见的是，CDR的投资者将主要是境内投资者，因此在CDR的持有和转让阶段，投资者很可能会享有同投资A股股票类似的税务待遇。

随着CDR规则的正式落地，CDR发行、独立IPO、借壳上市、私有化或拆除红筹架构，已成为境外红筹企业对接境内资本市场的“四大路径”。其中，红筹回归A股市场的财税问题一直备受各界关注。

红筹架构一般包括大红筹和小红筹。所谓大红筹是指以境内法人控制的海外公司在海外上市，通常搭建的境内主体为国有企业；小红筹是指以境内个人控制的在海外..的公司在海外上市，是许多民营企业在海外上市的常见途径。大红筹架构与小红筹架构虽略有差异，但在红筹架构拆除过程中所涉及的主要税务问题有共通之处。本文在这里主要讨论小红筹模式下比较有代表性的可变利益实体（Variable Interest Entities，VIE）架构在回归过程中面临的主要税务问题。

传统回归路的税务挑战